BB Biotech Q1 2026: Outperformance Aktienkurs, Reduktion des Abschlags und aktive Neupositionierung

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BB Biotech Q1 2026: Outperformance Aktienkurs, Reduktion des Abschlags und
aktive Neupositionierung

24.04.2026 / 07:00 CET/CEST
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Pressemitteilung vom 24. April 2026

BB Biotech Q1 2026: Outperformance Aktienkurs, Reduktion des Abschlags und
aktive Neupositionierung

* Im 1. Quartal 2026 erzielte die Aktie eine Gesamtrendite von +4.1% in
CHF, +5.2% in EUR und +3.2% in USD und übertraf damit den Nasdaq
Biotechnology Index (NBI) in allen drei Währungen.

* BB Biotech verzeichnete für das 1. Quartal 2026 einen Nettoverlust von
CHF 21 Mio., was eine deutliche Verbesserung gegenüber 241 Mio. CHF im
1. Quartal 2025 darstellt und die stärkere Portfoliopositionierung sowie
günstigere Marktbedingungen widerspiegelt.

* Der Abschlag des Aktienkurses gegenüber dem NAV verringerte sich von
10.8% zum Jahresende 2025 auf 6.9% zum 31. März 2026, was auf eine
verbesserte Anlegerstimmung und die zunehmende Wahrnehmung der
Portfolioqualität zurückzuführen ist.

* Es wurden elf neue Investitionen in den Bereichen Onkologie, seltene
Krankheiten, Immunologie und kardiometabolische Medizin getätigt,
wodurch das Portfolio von 24 auf 30 Positionen erweitert wurde. Die
Anlagerichtlinien wurden von 20-35 auf 20-50 börsennotierte Positionen
ausgeweitet.

* Terns Pharmaceuticals, eine im 1. Quartal getätigte Investition, wurde
am 25. März 2026 von Merck übernommen, was die anhaltend starke
strategische Nachfrage nach innovativen Biotechunternehmen bestätigt und
sich positiv auf das Quartalsergebnis ausgewirkt hat.

* An der Generalversammlung im März 2026 stimmten die Aktionäre allen
Traktanden zu, einschliesslich der Dividende von CHF 2.25 pro Aktie für
das Geschäftsjahr 2025, die im März 2026 ausgezahlt wurde.

* BB Biotech wurde mit Wirkung zum 23. März 2026 in den SPI Select
Dividend 20 Index aufgenommen, was den langjährigen Track Record
verlässlicher Dividendenausschüttungen im Rahmen des langfristigen
Engagements in biotechnologische Innovationen unterstreicht.

BB Biotech erzielte im 1. Quartal 2026 ein solides Ergebnis, wobei der
Aktienkurs den Nasdaq Biotechnology Index in allen Währungen übertraf. Das
Quartal war geprägt von einer aktiven Neupositionierung des Portfolios, was
zu einem stärker diversifizierten Portfolio und einer klareren Balance
zwischen kurzfristigen Katalysatoren und langfristigen Chancen führte.

Das 1. Quartal spielte sich vor dem Hintergrund anhaltender globaler
Handelsunsicherheit, sich verändernder geopolitischer Dynamiken und erhöhter
Volatilität an den Aktienmärkten ab. In diesem Umfeld erwies sich der
Biotechsektor als vergleichsweise widerstandsfähig, gestützt durch
anhaltende M&A-Aktivitäten und eine solide Geschäftsentwicklung bei den
Large-Cap-Biopharmaunternehmen. Der Fokus von BB Biotech auf klinisch
differenzierte Unternehmen mit fortschreitenden kommerziellen Profilen
wirkte stabilisierend auf das Portfolio und stützte die Performance während
des Quartals.

Performance im 1. Quartal 2026

Der Aktienkurs von BB Biotech erzielte im 1. Quartal 2026 eine Gesamtrendite
von +4.1% in CHF, +5.2% in EUR und +3.2% in USD und übertraf damit den
Nasdaq Biotechnology Index in allen drei Währungen. Der Nettoinventarwert
(NAV) ging leicht um 0.6% in CHF und 1.5% in USD zurück, während er in EUR
eine marginale positive Rendite von +0.1% erzielte. Alle Performancezahlen
beinhalten die im März 2026 ausgezahlte Dividende von CHF 2.25 pro Aktie.

Performance Q1 2026 Q1 2025
Währung CHF EUR USD CHF EUR USD
BB Biotech Aktie 4.1% 5.2% 3.2% -8.8% -10.3% -6.4%
BB Biotech NAV -0.6% 0.1% -1.5% -10.8% -12.3% -8.5%
NBI Index 3.4% 4.2% 2.5% -3.9% -5.5% -3.9%
Nettoverlust -21 Mio. -241 Mio.
Die Outperformance des Aktienkurses gegenüber dem NAV um 4.7 Prozentpunkte
in CHF führte im Quartal zu einer deutlichen Verringerung des Abschlags. Zum
31. März 2026 notierte die BB Biotech-Aktie mit einem Abschlag von 6.9%
gegenüber dem NAV in CHF, verglichen mit 10.8% zum Jahresende 2025. Dies
unterstreicht das gestiegene Anlegervertrauen und eine klarere
Portfoliopositionierung wider.

Der Nettoverlust von 21 Mio. CHF für das Quartal ist auf eine Kombination
aus Portfolioumschichtung und Market-Timing-Effekten zurückzuführen. Bei
einer kleinen Anzahl von Positionen kam es zu Kursreaktionen nach klinischen
Updates, die leicht hinter den Markterwartungen zurückblieben, obwohl unsere
Überzeugung in die zugrunde liegende wissenschaftliche Basis unverändert
blieb. Die proaktive Erhöhung des Engagements in Large-Cap-Titeln zu Beginn
des Quartals war zwar strukturell vorteilhaft, führte jedoch im
Berichtszeitraum zu Timing-Effekten auf NAV-Ebene. Diese Faktoren wurden
teilweise durch den positiven Beitrag der vor Quartalsende angekündigten
Übernahme von Terns Pharmaceuticals durch Merck ausgeglichen.

Auf Währungsebene unterschied sich das 1. Quartal 2026 deutlich von 2025.
Der US-Dollar blieb weitgehend stabil und legte gegenüber dem Schweizer
Franken um etwa 0.9% zu, was im Quartal zu einem moderaten positiven
Umrechnungseffekt führte. Der NAV sank in US-Dollar um 1.5%, verringerte
sich jedoch in Schweizer Franken auf 0.6%, da USD-denominierte
Vermögenswerte zum Quartalsende zu etwas günstigeren Kursen umgerechnet
wurden. Dieser Währungsvorteil steht im Gegensatz zu den anhaltenden
Währungsnachteilen, die während eines Grossteils des Jahres 2025 zu
verzeichnen waren.

Aktive Portfolioumschichtung führt zu einer Neuausrichtung des Portfolios
mit 30 Positionen

Das 1. Quartal 2026 war eine der aktivsten Phasen der Portfolioumschichtung
in der jüngeren Geschichte von BB Biotech. Es wurden elf neue Positionen
aufgebaut, das Engagement in ausgewählten bestehenden Positionen erhöht und
andere Positionen, bei denen sich das Anlagepotenzial verändert hatte oder
bereits ausgeschöpft war, veräussert oder reduziert. Infolgedessen wuchs das
Portfolio im Einklang mit den aktualisierten Anlagerichtlinien von 24 auf 30
Positionen.

Die neuen Investitionen erstrecken sich auf die Bereiche Onkologie, seltene
Krankheiten, Immunologie und kardiometabolische Medizin. Ein wesentliches
Element dieser Neupositionierung war die Aufnahme der ersten bedeutenden
Large-Cap-Positionen im aktuellen Portfoliozyklus, darunter Regeneron
Pharmaceuticals, Gilead Sciences und Amgen. Diese Neuzugänge erhöhen die
Stabilität und Liquidität des Portfolios und sichern gleichzeitig durch ihre
Pipelines im Spätstadium das Engagement in innovative Unternehmen ab.

Daneben wurden mehrere Mid- und Small-Cap-Unternehmen aufgrund
differenzierter wissenschaftlicher Ansätze und klarer klinischer oder
kommerzieller Meilensteine aufgenommen. Dazu gehören Crinetics
Pharmaceuticals, Enliven Therapeutics, Vaxcyte, Disc Medicine, Ultragenyx
Pharmaceutical, Monte Rosa Therapeutics und Oruka Therapeutics. Terns
Pharmaceuticals, eine im 1. Quartal aufgebaute Position, wurde kurz vor
Quartalsende von Merck übernommen und leistete einen positiven Beitrag zur
Wertentwicklung.

Das Engagement in bestehenden Positionen wurde dort, wo sich die Überzeugung
verstärkte, selektiv erhöht. Insbesondere wurden die Positionen in Viridian
Therapeutics und Krystal Biotech nach positiven klinischen Entwicklungen und
verbesserter kommerzieller Visibilität ausgebaut.

Gleichzeitig wurde das Portfolio aktiv angepasst. Positionen in Neurocrine
Biosciences, Wave Life Sciences und Maze Therapeutics wurden nach
aktualisierten Einschätzungen des Risiko-Rendite-Profils veräussert, wobei
das Kapital in neue Opportunitäten mit attraktiveren Einstiegsbewertungen
umgeschichtet wurde. Weitere Verkäufe, darunter Amicus Therapeutics und
Avidity Biosciences, spiegelten den Abschluss von Übernahmen und die
Realisierung von Anlagegewinnen wider. Die Position in Atrium Therapeutics
entstand im Zuge der Übernahme von Avidity Biosciences durch Novartis als
Spin-off und wird separat ausgewiesen.

Auch die Positionsgrössen wurden aktiv gesteuert. Ausgewählte
Kernpositionen, darunter Revolution Medicines und Ionis Pharmaceuticals,
wurden nach einer starken Performance und gestiegenen Bewertungen reduziert,
wodurch Kapital in ein breiteres Spektrum an Opportunitäten umgeschichtet
werden konnte.

Insgesamt führte die Neupositionierung des Portfolios zu einer
diversifizierteren und ausgewogeneren Struktur mit einem verbesserten
Engagement in kurzfristigen Katalysatoren, während der Fokus weiterhin auf
überzeugenden, klinisch differenzierten Innovationen lag.

Aktualisierte Anlagerichtlinien erweitern die Bandbreite des Portfolios auf
20-50 börsennotierte Positionen

Eine wichtige strategische Entwicklung im 1. Quartal 2026 war die
Aktualisierung der Anlagerichtlinien von BB Biotech, wodurch die angestrebte
Bandbreite des Portfolios von 20-35 auf 20-50 börsennotierte Positionen
erweitert wurde. Dies stellt eine wohlüberlegte Weiterentwicklung des
überzeugungsgetriebenen Investmentansatzes dar, der BB Biotech seit seiner
Gründung prägt. Gleichzeitig reflektiert sie die wachsende Zahl klinisch
differenzierter Opportunitäten im Anlageuniversum sowie die erweiterten
Research-Kapazitäten und die Diversifizierungsvorteile, die ohne Einbussen
bei der analytischen Tiefe realisiert werden können.

Der erweiterte Rahmen ermöglicht es dem Team, angemessen grosse
Einstiegspositionen über ein breiteres Spektrum an Chancen hinweg
aufzubauen, einschliesslich Unternehmen in früheren Entwicklungsphasen, bei
denen die anfänglichen Positionsgrössen naturgemäss kleiner sind, während
gleichzeitig eine hohe Konzentration auf Kernpositionen mit starker
Überzeugung beibehalten wird. Zum 31. März 2026 umfasste das Portfolio 30
Positionen, gegenüber 24 zum Jahresende 2025, was zeigt, dass sich diese
Weiterentwicklung bereits im Portfolio widerspiegelt.

Zur Unterstützung dieser Erweiterung hat BB Biotech im 1. Quartal 2026 einen
neuen Senior US-Analysten mit fundierter Expertise bei
Large-Cap-Biopharmaunternehmen eingestellt. Diese Verstärkung erweitert die
analytische Abdeckung grösserer, kommerziell etablierter Innovatoren - ein
Segment, das in der Vergangenheit eine eher begrenzte Rolle im Portfolio von
BB Biotech gespielt hat, aber im aktuellen Umfeld attraktive Chancen bietet.

Aufnahme in den SPI Select Dividend 20 Index bestätigt das Engagement
gegenüber den Aktionären

Per 23. März 2026 wurde BB Biotech in den SPI Select Dividend 20 Index
aufgenommen. Diese Aufnahme spiegelt den Fokus des Unternehmens auf
zuverlässige und beständige Ausschüttungen sowie seine langfristigen
Investitionen in biotechnologische Innovationen wider. Sie unterstreicht die
Positionierung von BB Biotech als dividendenausschüttendes Anlagevehikel mit
einem differenzierten Fokus auf Biotech und bekräftigt das anhaltende
Engagement gegenüber den Aktionären. BB Biotech verfolgt seit 2013 eine
Dividendenpolitik, wonach jährlich 5% des durchschnittlichen Aktienkurses im
Dezember ausgeschüttet werden, und zahlte im März 2026 für das Geschäftsjahr
2025 CHF 2.25 pro Aktie.

Ausblick: Umgang mit makroökonomischer Komplexität bei gleichzeitiger
Beschleunigung der Transformation des Investmentprozesses

Zu Beginn des 2. Quartals 2026 bleibt das makroökonomische Umfeld komplex
und volatil. Erhöhte Unsicherheiten in der globalen Handelspolitik, sich
verändernde geopolitische Dynamiken und sich entwickelnde Zinserwartungen
beeinflussen weiterhin die breiteren Aktienmärkte. Während das direkte
Risiko der meisten Portfoliounternehmen durch Zölle begrenzt bleibt,
erfordern indirekte Auswirkungen über die Anlegerstimmung,
Diskontierungssätze und Finanzierungsbedingungen weiterhin Aufmerksamkeit.

Vor diesem Hintergrund ist das Portfolio auf einen dichten Kalender
klinischer und regulatorischer Impulse im Laufe des Jahres 2026
ausgerichtet. Mehrere Schlüsselbeteiligungen nähern sich wertbestimmenden
Meilensteinen, darunter regulatorische Entscheidungen und Datenauswertungen
aus der späten Entwicklungsphase. Diese Konzentration von Ereignissen
spiegelt den bewussten Aufbau des Portfolios in den vergangenen zwölf
Monaten wider und bietet zahlreiche potenzielle Impulse für die
Wertentwicklung.

Parallel dazu verfeinert BB Biotech seinen Anlageprozess weiter. Die jüngste
Erweiterung des Portfolios und die Verstärkung des Investmentteams erhöhen
die Flexibilität bei der Kapitalallokation und erschliessen ein breiteres
Spektrum an Anlagemöglichkeiten, wobei der klare Fokus auf Positionen mit
hoher Überzeugung beibehalten wird.

Gleichzeitig integriert BB Biotech verstärkt KI-gestützte Analysefunktionen
in den Anlageprozess. Das Unternehmen entwickelt eine eigene Plattform, um
wissenschaftliche Daten, klinische Signale und regulatorische Erkenntnisse
in einem systematischen Rahmen besser miteinander zu verknüpfen.
Agent-basierte KI wird eingesetzt, um Analysen in Tiefe, Geschwindigkeit und
Konsistenz zu verbessern, was eine kontinuierliche Überwachung der
Entwicklungen und eine strukturiertere Bewertung von Risiken im gesamten
Portfolio ermöglicht.

Dieser Ansatz geht über einzelne Tools hinaus und zielt auf eine
skalierbarere Anlagearchitektur ab, die menschliches Fachwissen mit
maschinengestützten Erkenntnissen verbindet. Mit der Erweiterung des
Portfolios tragen diese Fähigkeiten dazu bei, die Genauigkeit und
analytische Tiefe aufrechtzuerhalten, die den langjährigen Track Record von
BB Biotech geprägt haben.

BB Biotech geht mit einem stärker diversifizierten Portfolio, einem
weiterentwickelten Investmentansatz und einer klar definierten Reihe
kurzfristiger Katalysatoren in das nächste Quartal. Das Portfolio ist so
positioniert, dass es anhaltende makroökonomische Unsicherheiten bewältigen
und gleichzeitig das Anlagepotenzial differenzierter Innovationen in der
Biotechnologie nutzen kann.

Der Zwischenbericht zum 31. März 2026 ist unter www.bbbiotech.com verfügbar.

Weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG
Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, Schweiz, Tel. +41 44 267 67 00

Head BB Biotech Team
Dr. Christian Koch

Head Investor Relations
ir@bbbiotech.com
Rachael Burri, rbu@bellevue.ch

Media Relations
Tanja Chicherio, tch@bellevue.ch

www.bbbiotech.com

Unternehmensprofil
Die BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und der deutschen Börse notiert
ist. Sie investiert in innovative Arzneimittelentwickler mit Sitz vorwiegend
in den USA und Westeuropa. BB Biotech ist einer der weltweit grössten
Investoren in diesem Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner
langjährigen Erfahrung legt die Anlagestrategie und die Richtlinien fest.
Die Anlageentscheidungen werden vom erfahrenen Investment-Management-Team
der Bellevue Asset Management AG auf der Grundlage ihrer umfassenden
Anlageanalysen getroffen.

Haftungsausschluss
Diese Mitteilung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen sowie
Einschätzungen, Überzeugungen und Annahmen. Solche Aussagen basieren auf den
aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Verwaltungsratsmitgliedern und
Führungskräften und unterliegen daher Risiken und Unsicherheiten, die sich
im Laufe der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen
erheblich davon abweichen können, übernehmen BB Biotech und ihre
Verwaltungsratsmitglieder sowie Führungskräfte diesbezüglich keine
Verantwortung. Alle in dieser Mitteilung enthaltenen zukunftsgerichteten
Aussagen gelten nur zum Zeitpunkt dieser Mitteilung, und BB Biotech sowie
ihre Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte übernehmen keine
Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen,
zukünftiger Ereignisse oder anderer Faktoren zu aktualisieren.

Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 31. März 2026
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)

Vertex Pharmaceuticals 10.4%
Argenx SE 8.0%
Regeneron Pharmaceuticals 7.5%
Scholar Rock Holding 6.2%
Gilead Sciences 5.5%
Revolution Medicines 5.2%
Ionis Pharmaceuticals 4.7%
Viridian Therapeutics 4.6%
Krystal Biotech 4.3%
Crinetics Pharmaceuticals 4.2%
Nuvalent 3.8%
Amgen 3.3%
Enliven Therapeutics 3.2%
Immunocore 2.9%
Relay Therapeutics 2.7%
Alnylam Pharmaceuticals 2.7%
Vaxcyte 2.4%
Vera Therapeutics 2.4%
Damora Therapeutics 2.1%
Rivus Pharmaceuticals1 1.9%
Tango Therapeutics 1.8%
Ultragenyx Pharmaceutical 1.7%
Jade Biosciences 1.7%
Edgewise Therapeutics 1.7%
Celldex Therapeutics 1.3%
Disc Medicine 1.0%
Annexon 1.0%
Oruka Therapeutics 0.9%
Monte Rosa Therapeutics 0.7%
Atrium Therapeutics 0.1%

Akero Therapeutics - CVR 0.0%
Blueprint Medicines - CVR 0.0%

Total Wertschriften CHF 2 285.7 Mio.

Übrige Aktiven CHF 355.5 Mio.
Übrige Verbindlichkeiten CHF (7.9) Mio.

Innerer Wert CHF 2 633.3 Mio.
1) Nicht börsennotiert

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